自2017年起国内工程机械行业开启3年景气，行业企业不仅迎来销售回暖，更是实现经营突破。
预计2020年挖掘机销量为25.65万台，同比增长8.8%，混凝土行业增速10%-15%，行业增速为5%~10%。Q2整个挖掘机行业销量增速预计达45%，预计整个Q2工程机械行业将保持较高的景气度。国内主机和零部件龙头企业将持续占比提升趋势。下半年预计将在需求旺季、海外复工、经济回升三个阶段继续演绎。
龙头主机厂全球竞争力提升中，有望迎来估值提升。
以三一重工为例，2019年净资产收益率高达29.52%、实现经营净现金流132.65亿元，经历过行业低谷精修内功、行业复苏快速修复资产负债表，目前已是制造业高质量、高效率发展的典型，全球竞争力提升中。全球工程机械市场空间约2000亿美元，卡特彼勒拥有10%以上份额，而国内厂商份额极低，以挖机为例，三一在海外市场份额仅2%，未来发展空间广阔。卡特平均历史估值17-20倍，三一今年估值仅10倍，随着其全球竞争力显现，有望迎来估值提升。
核心零部件快速进口替代，给予成长估值。
行业供不应求加速了国产零部件进口替代，恒立的小挖泵阀已较为成熟，中大挖泵阀也在快速推进中，进口替代+国内市占率提升+跟随主机厂提升全球市占率三重成长逻辑下，零部件企业今年已切换至成长估值，伴随其业绩高增长市值将继续成长。
广阔存量市场带来租赁空间，龙头租赁厂商估值正在提升。
塔机租赁龙头建设机械今年估值提升至20倍，装配式建筑渗透率提升+市占率提升双重成长逻辑下，估值仍具有性价比。当前塔机租赁市场空间700亿左右，庞源租赁设备及人员管理水平领先，未来面临更为广阔的工程机械设备租赁市场。
综上，国内工程机械产业链成熟且竞争力强，未来国内周期性比上轮弱、海外发展空间广阔，龙头主机厂三一重工、徐工机械、中联重科，核心零部件恒立液压、艾迪精密，塔机租赁龙头建设机械值得关注。
声明：本文系转载自互联网，请读者仅作参考，并自行核实相关内容。若对该稿件内容有任何疑问或质疑，请立即与铁甲网联系，本网将迅速给您回应并做处理，再次感谢您的阅读与关注。
